當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月12日美股盤后，芯片芯片大廠博通發(fā)布了截至11月3日的收入市值第四財(cái)季及2024財(cái)年財(cái)報(bào)。受益于人工智能（AI）旺盛需求的暴漲博通推動(dòng)，博通當(dāng)季業(yè)績及下季指引基本符合預(yù)期。大漲2024財(cái)年總營收及調(diào)整后利潤均創(chuàng)下歷史新高，突破特別是美元來自AI的收入整個(gè)財(cái)年同比暴漲了220%。

值得注意的芯片是，ASIC定制服務(wù)一直是收入市值博通半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的一項(xiàng)重要收入來源，特別是暴漲博通在AI的驅(qū)動(dòng)之下，博通來自與AI相關(guān)的大漲ASIC定制服務(wù)營收正快速增長。

近日博通還推出了全新的突破3.5D XDSiP平臺(tái)，可整合6000平方毫米的美元3D堆疊硅片與12個(gè)HBM。富士通最新的芯片服務(wù)器芯片Monaka正是基于博通3.5D XDSiP平臺(tái)。

另外，收入市值有傳聞稱，暴漲博通蘋果正攜手博通研發(fā)AI服務(wù)器芯片，預(yù)計(jì)2026年底量產(chǎn)。

受出色的業(yè)績以及相關(guān)傳聞?dòng)绊?，推?dòng)博通股價(jià)于12月13日暴漲24.43%至224.8美元/股，市值首度突破1萬億美元，成為了全球第12家、美國第9家市值達(dá)到1萬億美元的上市公司，也是繼NVIDIA和臺(tái)積電之后，第三家市值突破1萬億美元的半導(dǎo)體公司。

2024財(cái)年第四季業(yè)績

根據(jù)博通財(cái)報(bào)顯示，2024財(cái)年第四財(cái)季營收為 140.54 億美元，同比大漲51%，與分析師平均預(yù)期的140.8億美元相當(dāng)。在GAAP準(zhǔn)則下，近凈利潤為 43.24 億美元，攤薄后每股收益為 0.90 美元，高于分析師平均預(yù)期的0.79美元；在Non-GAAP準(zhǔn)則下，凈利潤為69.65 億美元，攤薄后每股收益為 1.42 美元。

第四財(cái)季運(yùn)營現(xiàn)金為 56.04 億美元，減去 1.22 億美元的資本支出，產(chǎn)生了 54.82 億美元的自由現(xiàn)金流，占收入的 39%。調(diào)整后 EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為 90.89 億美元。

2024財(cái)年?duì)I收創(chuàng)歷史新高

博通2024財(cái)年?duì)I收約為516億美元，同比增長了44%，創(chuàng)下了歷史新高；GAAP凈利潤約為59億美元，同比減少了81.87億美元，每股收益為1.23美元，同比減少2.07美元；Non-GAAP凈利潤約為237億美元，同比增加了53.55億美元，每股收益為4.87美元，同比增加了0.65美元。

從具體業(yè)務(wù)來看，2024財(cái)年半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營收約為301億美元，同比大漲58%；基礎(chǔ)設(shè)施軟件業(yè)務(wù)營收約為215億美元，同比大漲42%。

博通總裁兼首席執(zhí)行官 Hock Tan 表示：“博通2024 財(cái)年的收入同比增長 44%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 516 億美元，因?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施軟件收入增長到 215 億美元。” “半導(dǎo)體收入達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的 301 億美元，其中人工智能收入為 122 億美元，同比暴漲220%，這得益于我們領(lǐng)先的 AI XPU 和以太網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品組合。”

需要指出的是，博通2024財(cái)年第三財(cái)季虧損了18.8 億美元，部分原因是2023 年 11 月收購軟件公司 VMware 導(dǎo)致費(fèi)用增加，因此也拖累了2024財(cái)年的GAAP凈利潤。不過，此次整合幫助博通 2024 財(cái)年總體的營收創(chuàng)下了歷史新高。

博通公司首席財(cái)務(wù)官 Kirsten Spears 說表示：“在 2024 財(cái)年，調(diào)整后 EBITDA 同比增長 37%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 319 億美元，不包括重組的自由現(xiàn)金流強(qiáng)勁，達(dá)到 219 億美元。”……“基于 2024 財(cái)年現(xiàn)金流的增加，我們將 2025 財(cái)年的季度普通股股息提高 11%，至每股 0.59 美元。2025 財(cái)年年度普通股年度股息目標(biāo)為每股 2.36 美元，創(chuàng)下歷史新高，也是自 2011 財(cái)年開始派息以來連續(xù)第 14 次增加年度股息。”

2025財(cái)年第一季業(yè)績指引

根據(jù)當(dāng)前的業(yè)務(wù)趨勢和狀況，博通預(yù)計(jì)截至 2025 年 2 月 2 日的 2025 財(cái)年第一季指引如下：

第一季營收指引約為 146 億美元。高于分析師的預(yù)期。

第一季調(diào)整后 EBITDA 指導(dǎo)值約為預(yù)計(jì)收入的 66%

財(cái)報(bào)電話會(huì)議核心內(nèi)容

分析師Blayne Curtis：您之前說AI 網(wǎng)絡(luò)收入占整體網(wǎng)絡(luò)收入的 76%。您能否談?wù)?ASIC 與網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的增長強(qiáng)度，以及您在今年 10 月至明年1月看到的趨勢？

總裁、首席執(zhí)行官兼董事Hock Tan：這是一個(gè)非常有趣的問題。兩者都在增長，雖然速度不一樣。但我相信今年下半年與本財(cái)年上半年相比，我們的AI網(wǎng)絡(luò)連接和網(wǎng)絡(luò)組件出貨量要多得多。我們預(yù)計(jì)，這種情況將在下個(gè)財(cái)年上半年繼續(xù)，然后自然會(huì)有更多的 XPU出貨，正如我指出的那樣，更多的新一代3nm  XPU 將在 2025 年下半年開始大幅增長。

分析師CJ Muse：博通預(yù)期的 2027 財(cái)年 ASIC和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的收入范圍在 600 億至 900 億美元之間。我希望您能談?wù)?XPU 和網(wǎng)絡(luò)之間的組合。并且在這個(gè)結(jié)構(gòu)中，是否包括了在超大規(guī)模和垂直整合消費(fèi)者中看到的所有類型的客戶？或者，對于在這個(gè)潛在組合中包含哪些內(nèi)容，任何形式的幫助都會(huì)非常有益。

Hock Tan：請給我一個(gè)機(jī)會(huì)來澄清一下，并說得非常具體。首先，順便說一下，就總金額而言，這不是收入，這是我們的收入機(jī)會(huì)。這就是我所說的可服務(wù)目標(biāo)市場，我們都稱之為 SAM，不是 TAM（總可用市場，SAM是TAM的子集）。對于我們現(xiàn)有的3個(gè)超大規(guī)?？蛻魜碚f，這是一個(gè)可服務(wù)目標(biāo)市場。我們談?wù)摰氖且粋€(gè)非常狹窄的可服務(wù)目標(biāo)市場。我們談?wù)摰氖沁@種規(guī)模的 XPU 和 AI 連接。AI 連接可能估計(jì)占總體價(jià)值的約 15% 到 20%。

摩根士丹利分析師Joe Moore：您是否可以談?wù)?XPU 市場。您的客戶對您的一些機(jī)架級產(chǎn)品（來自 NVIDIA 的商業(yè)競爭對手）有何反應(yīng)？他們?nèi)绾螌?shí)現(xiàn)機(jī)架內(nèi)多個(gè) XPU 的連接？這給您帶來了怎樣的競爭態(tài)勢？

Hock Tan：每個(gè)人都在試圖弄清楚從何時(shí)開始——當(dāng)你在一個(gè)由 10,000 個(gè) XPU 或 GPU 組成的單一結(jié)構(gòu)上連接一個(gè)集群時(shí)，并將其擴(kuò)展到 10萬個(gè)，然后擴(kuò)展到 50萬個(gè)和 100 萬個(gè)，在架構(gòu)方面將會(huì)是一個(gè)全新的游戲。所以，你們聽到了當(dāng)你做這些機(jī)架時(shí)的不同之處，即所謂的擴(kuò)展。然后你將機(jī)架連接到機(jī)架，因?yàn)槟銢]有其他的選擇，不然無法達(dá)到10萬或100萬個(gè)連接。這種稱其為橫向擴(kuò)展，這是一種持續(xù)、不斷發(fā)展的架構(gòu)。但我認(rèn)為，我們的每個(gè)超大規(guī)?？蛻舸藭r(shí)都已經(jīng)找到了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的方法。因此，我們的路線圖將繼續(xù)從 10 萬個(gè) XPU 集群增長到 100 萬個(gè) XPU 集群。在未來的三到四年內(nèi)，架構(gòu)基礎(chǔ)將大體類似。

分析師Harlan Sur：我知道博通團(tuán)隊(duì)一直在發(fā)布 2025 財(cái)年的 AI 指南。我很欣賞這種多年期的 SAM 機(jī)會(huì)展望。但是今年，我們能否從數(shù)據(jù)中心資本支出的角度看看您的網(wǎng)絡(luò)和定制加速器客戶的想法？例如，我們最新的匯總是，前四大云服務(wù)和超大規(guī)模提供商將在2025 財(cái)年增加其資本支出，分別為 35% 和 40%。我預(yù)計(jì)您的 AI 業(yè)務(wù)的增長將與這一趨勢非常接近，甚至可以將其視為基本情況。當(dāng)我們考慮以太網(wǎng)從 InfiniBand 手中奪取份額，ASIC 的增長速度快于商用 GPU 時(shí)，也許您的 AI 業(yè)務(wù)的增長速度甚至可能快于資本支出趨勢。我們是否應(yīng)該認(rèn)為 AI 業(yè)務(wù)的增長與您的大型云和超大規(guī)?？蛻舻馁Y本支出增長趨勢大致一致？

Hock Tan：我認(rèn)為不一致。我的意思是，我認(rèn)為超大規(guī)模企業(yè)往往會(huì)給你一個(gè)總體資本支出數(shù)字。我不確定他們是否真的將人工智能和非人工智能區(qū)分開來，很明顯，人工智能方面的支出甚至在資本支出上都超過了非人工智能方面的支出。所以不，我們不會(huì)就此止步。

Bernstein分析師Stacy Rasgon：我有一個(gè)更具策略性的問題。你們將軟件業(yè)務(wù)推向了2025財(cái)年第一季，這提高了軟件業(yè)務(wù)的業(yè)績。我們是否應(yīng)該考慮這一點(diǎn)，隨著我們進(jìn)入第二季度和下半年，這些延期正在減少？這對今年的軟件狀況以及毛利率有何影響？因?yàn)槲也乱苍S在2025財(cái)年下半年，軟件業(yè)務(wù)會(huì)比第二季度略弱，而 XPU 會(huì)更強(qiáng)。那么，我們是否應(yīng)該考慮當(dāng)前高基數(shù)的毛利率軌跡，就像我們進(jìn)入下半年時(shí)有所緩和？那么，您能告訴我們有關(guān)軟件狀況、延期以及對收入和毛利率的影響的任何信息嗎？

Hock Tan：嗯，首先，這是一個(gè)失誤。我認(rèn)為你對整個(gè)項(xiàng)目想得太多了。這只是一個(gè)失誤，獨(dú)立出來來看，你會(huì)看到第四季度增長和第一季度再加速之間的差異。就是這樣。它不會(huì)對 2025 財(cái)年的剩余時(shí)間產(chǎn)生重大影響。

分析師Benjamin Reitzes：博通這個(gè)季度表現(xiàn)不錯(cuò)。我想更清楚地問一下可服務(wù)目標(biāo)市場 600 億到 900 億美元的問題，是一年內(nèi)，還是累計(jì)三年。另外，之前您談到了來自客戶的累計(jì) TAM，你的收入收益率是多少？然后我也希望你能澄清一下，你的TAM有沒有包括之前說的兩個(gè)新客戶。這兩個(gè)新客戶是否都擁有與當(dāng)前3個(gè)客戶相同的 200 億到 300 億美元的 SAM？或者你認(rèn)為它們更小還是更大？

Hock Tan ：我認(rèn)為你問的第一部分與之前的問題非常相似，但我很高興澄清一下。我們設(shè)定了一個(gè)目標(biāo)，可以說是一個(gè)里程碑，恰好是三年后，即 2027 年。我們看到了在單一架構(gòu)上部署這些大規(guī)模 AI 集群以運(yùn)行這些大語言模型，一年內(nèi)將達(dá)到 600 億至 900 億美元，3個(gè)現(xiàn)有超大規(guī)?？蛻艉嫌?jì)達(dá)到 600 億至 900 億美元。第二部分問題答案也是如此。我們相信至少其中一個(gè)有可能會(huì)實(shí)現(xiàn)。在我們看來，這些都沒有得到客戶的認(rèn)可。所以，請不要對我在發(fā)言中提出的 600億到 900億美元的 SAM 進(jìn)行補(bǔ)充。

分析師Ross Seymore：我想談?wù)劕F(xiàn)金回報(bào)方面的問題，股息增加做得很好。2025 財(cái)年，你們會(huì)將產(chǎn)生的另外 50% 現(xiàn)金作為何種用途，是否還會(huì)償還債務(wù)？股票回購是否包括在內(nèi)？你提到 VMware，整合工作現(xiàn)在基本已經(jīng)完成。那么，接下來這是否會(huì)促使你四處尋找新的并購交易目標(biāo)？這是我們總體上應(yīng)該考慮的問題嗎？還是監(jiān)管問題仍然令人擔(dān)憂？我只是想弄清楚今年剩下的 50% 將用于什么用途。

Hock Tan ：首先，我們不會(huì)將產(chǎn)生的50%現(xiàn)金用于股息以外的用途。剩下的50%現(xiàn)金我們只有一兩種用途。我們一直說，一種用途是將其放在我們的資產(chǎn)負(fù)債表上，以便有機(jī)會(huì)收購其他公司。但實(shí)際上，我們收購了足夠多的大公司，幾乎可以說 50% 的現(xiàn)金都放在那里，這還是不夠的。因此，這 50% 現(xiàn)金的可能用途是償還債務(wù)?？紤]到我們正在承擔(dān)的債務(wù)規(guī)模，或者自收購 VMware 以來已經(jīng)承擔(dān)的債務(wù)規(guī)模，我們確實(shí)打算使用未用于分紅的 50% 自由現(xiàn)金流的一部分來降低杠桿率。

博通首席財(cái)務(wù)官兼首席會(huì)計(jì)官Kirsten M. Spears：我們希望專注于減少利息支出。因此，我們將償還那些定期貸款。所以，是的，重點(diǎn)將放在償還債務(wù)上。

分析師Vivek Arya：回到人工智能。您認(rèn)為 2024 年的 SAM 是多少，這樣我們就可以對您的 122 億美元的人工智能相關(guān)銷售額有一個(gè)基準(zhǔn)了解，您的假設(shè)是維持這一份額，對嗎？或者隨著時(shí)間的推移，這一份額會(huì)發(fā)生什么變化？然后與此相關(guān)的問題是，如果人工智能增長到如此程度，您的半導(dǎo)體毛利率會(huì)發(fā)生什么變化？因?yàn)?，您給了我們非人工智能的中等個(gè)位數(shù)，我想知道如果人工智能成為半導(dǎo)體的如此重要組成部分，毛利率會(huì)發(fā)生什么變化？那么，今年的 SAM 基準(zhǔn)和您的份額和利潤率隨著時(shí)間的推移會(huì)發(fā)生什么變化？

Hock Tan：第一個(gè)問題，我們說的是三年內(nèi) 600 億到 900 億美元的基準(zhǔn)是什么，我們針對這3個(gè)客戶進(jìn)行細(xì)分。我估計(jì)到 2024 年，這個(gè)數(shù)字大約會(huì)低于 200 億美元，目前預(yù)計(jì)是 150 億美元到 200 億美元之間。至于利潤率，請不要太糾結(jié)于毛利率。收入將在很大程度上影響我們?yōu)閯?chuàng)造收入而必須進(jìn)行的支出，因此營業(yè)利潤率將比現(xiàn)在有所提高。

分析師Harsh Kumar：我有兩個(gè)問題。對于與 XPU 相連的網(wǎng)絡(luò)，我們能想到一個(gè)簡單的美元衡量標(biāo)準(zhǔn)嗎？例如，1 美元的網(wǎng)絡(luò)對 1 美元的 XPU？然后對于我的問題，在您的一篇帖子中，您談到了主權(quán)數(shù)據(jù)中心和 VMware。我想我的問題是，除了軟件部分，博通還有其他位置嗎？換句話說，您是否注意到主權(quán)公司想要使用 XPU，還是他們嚴(yán)格遵守使用商用芯片？

Hock Tan：主權(quán)公司就像大多數(shù)人一樣，這很像企業(yè)市場。主權(quán)公司不一定有能力首先創(chuàng)造硬件，但更重要的是，軟件堆?？梢宰層布械木w管將自己翻譯成高級語言，然后是大型語言模型和 AI 應(yīng)用程序就可以在其上運(yùn)行。因此，不要拘泥于現(xiàn)有的東西，即商用芯片和允許這種轉(zhuǎn)換的可用軟件層生態(tài)系統(tǒng)。因此，在 XPU 上，它將以這種方式完成。關(guān)于你的第一個(gè)問題，AI 連接、網(wǎng)絡(luò)（也就是你說的 XPU 計(jì)算）之間的比例是多少。這是一個(gè)不斷變化的數(shù)字。隨著集群的擴(kuò)大，需要關(guān)注的簡單比率是，有向上擴(kuò)展和向外擴(kuò)展。隨著我們擴(kuò)展到 XPU 或 GPU 的單一結(jié)構(gòu)集群，規(guī)模會(huì)越來越大，這將變得越來越重要。隨著規(guī)模擴(kuò)大，我們討論的比例幾乎呈指數(shù)級增長，這就是為什么我說從網(wǎng)絡(luò)角度來看，目前硅片中 AI芯片的百分比在 5% 到 10% 之間，而當(dāng)達(dá)到 50 萬到 100 萬個(gè) XPU GPU 集群時(shí)，這一比例將上升到 15% 到 20%。

分析師 Toshiya Hari：博通2027 財(cái)年的 SAM 預(yù)測為 600 億至 900 億美元，我很好奇你們對 TAM 有什么看法。所以，我只想知道 SAM 占總機(jī)會(huì)集的百分比是多少。然后我的主要問題是，您談到要在 SAM 中爭取領(lǐng)先的市場份額，這是有道理的。我認(rèn)為您并沒有假設(shè) 100% 的份額。那么，您無法獲得的 600 億到 900 億美元的價(jià)值，是因?yàn)槟囊恍┏笠?guī)?？蛻粝Ｍㄟ^內(nèi)部自研獲取價(jià)值嗎？還是說他們總是有備份或第二個(gè)來源？是否存在您根本不會(huì)追求的低利潤業(yè)務(wù)？我們應(yīng)該如何看待您不會(huì)追求或不會(huì)獲得的 600 億到 900 億美元中的那部分？

Hock Tan ：首先，我不了解 TAM指標(biāo)，我沒有參與任何工作，也沒有對它們進(jìn)行深入思考。我們不采用宏觀方法，我們在這里關(guān)注的是視線內(nèi)的市場。因此，我得到了客戶，我試圖弄清楚客戶的發(fā)展路線圖有多大，不僅僅是產(chǎn)品、技術(shù)，還有他們正在構(gòu)建的東西，他們的消費(fèi)模式是什么樣的，這就是我們創(chuàng)建 SAM 指標(biāo)的方式。實(shí)際上，在某種程度上，先自下而上，然后自上而下。所以，除了我們正在密切服務(wù)、密切合作的客戶之外，我沒有具體 TAM 指標(biāo)。

所以，讓我們明確一點(diǎn)，就市場份額而言，我沒有明確的數(shù)字。但正如大家所見，這是一個(gè)非常大、巨大的市場機(jī)會(huì)。有很多參與者的增長空間。我們要做的就是獲得公平競爭的份額。但我們目前處于非常有利的位置，擁有最好的技術(shù)，在這個(gè)領(lǐng)域非常相關(guān)。到目前為止，我們擁有最好的組合技術(shù)之一，可以制造 XPU，并連接這些 XPU。博通擁有大量支持它的硅技術(shù)，這就是為什么我們在這3個(gè)客戶中處于非常有利的競爭位置。

因此，基于這一點(diǎn)，基于我們今天的深度參與，這并不是剛剛開始的競爭。這已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，就與另一方的工程團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了深入的接觸而言，每一方面，我們都處于非常有利的位置，并且正在制定一份多年路線圖，以使我們的這幾個(gè)客戶能夠?qū)崿F(xiàn)他們的雄心壯志。這是因?yàn)槲覀儞碛谐錾募夹g(shù)，我們實(shí)際上在我們非常擅長的領(lǐng)域發(fā)揮了作用。我們談?wù)摰氖枪杵O(shè)計(jì)、封裝設(shè)計(jì)和光學(xué)技術(shù)。

分析師William Stein：我想對今年以及本季度和展望的所有出色業(yè)績表示祝賀。但是去年的情況發(fā)生了驚人的轉(zhuǎn)變，我們習(xí)慣于認(rèn)為它是一種成熟、緩慢增長的業(yè)務(wù)，其核心是所有并購。我想知道，隨著有機(jī)業(yè)務(wù)的突然加速，考慮到您在 ASIC 中接觸到的這些功能，將 AI 技術(shù)帶給客戶，這是否會(huì)改變您對并購的興趣程度？這是否會(huì)改變您未來潛在并購的重點(diǎn)領(lǐng)域？

Hock Tan ：不，我們現(xiàn)在仍然持開放態(tài)度，而且始終持開放態(tài)度。因?yàn)檫@是我們過去 10 年公司戰(zhàn)略業(yè)務(wù)模式的核心部分，也就是說，我們始終有興趣將非常好的特許經(jīng)營資產(chǎn)添加到我們的投資組合中，無論是半導(dǎo)體還是基礎(chǔ)設(shè)施軟件。只要他們說，他們符合我們尋求的相當(dāng)嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，我們就會(huì)始終愿意收購這些資產(chǎn)并添加到我們的投資組合中。所以，這根本沒有改變我們的想法。

分析師Vijay Rakesh：我只想問一下關(guān)于 AI 定制芯片方面的問題。我猜，在目前的市場中，你們可能會(huì)擁有175億美元的TAM，在SAM中你們的份額為70%。因此，假設(shè)2027財(cái)年的份額是 70%，那么定制AI芯片收入在 2027 財(cái)年應(yīng)該達(dá)到 500 億美元。那么，我們是否對2026 財(cái)年有一個(gè)很好的預(yù)期，顯示出相當(dāng)不錯(cuò)的增長空間？這些數(shù)字可能沒有經(jīng)過驗(yàn)證，所有這些都與 100 萬個(gè) XPU 有關(guān)。您怎么看？

Hock Tan：我們真的沒有足夠好的線索想與你分享。現(xiàn)在，就此而言，我們是否有一項(xiàng)政策，即在一年一個(gè)季度的工作之外為你提供指導(dǎo)，但我們確實(shí)想讓你了解這一旅程的方向。我們想讓你了解，就 AI 半導(dǎo)體、 AI 收入軌跡而言，這可能會(huì)給我們這家公司帶來什么。鑒于我們現(xiàn)在已經(jīng)非常公開地宣布，我們未來只會(huì)引導(dǎo)人工智能收入的增長，而非人工智能收入它已經(jīng)非常成熟、穩(wěn)定，但也會(huì)不斷發(fā)展，增長率會(huì)在中個(gè)位數(shù)以上。

所以，這就是為什么我們現(xiàn)在采取前所未有的措施，為 AI 的潛在市場制定路線圖。現(xiàn)在我們唯一的市場是我們擁有的客戶和我們服務(wù)的終端市場。因此，我們給出了 600 億至 900 億美元這個(gè) SAM指標(biāo)，我們能夠清晰看到的未來，在某種程度上是在 2027 年。

我們的每個(gè)新客戶如何推進(jìn)這一旅程都有所不同。這是采用率和他們自己的 XPU 進(jìn)展的速度，并且將成為這一旅程的重要組成部分。但正因?yàn)槿绱?，我們預(yù)計(jì)會(huì)出現(xiàn)季度間差異的情況，因?yàn)橹挥?個(gè)客戶，而且部署通常是大批量的。所以，我最好的回答是，除了我目前給出的信息之外，我無法給你任何明確的信息。

分析師Vijay Rakesh：另外兩家CSP的定制AI芯片什么時(shí)候會(huì)開始量產(chǎn)？

Hock Tan：首先，我們必須投入生產(chǎn)，他們也必須投入生產(chǎn)。我們正在與他們一起努力，使其進(jìn)入生產(chǎn)階段。我們與桌面芯片的合作非常深入。但他們必須準(zhǔn)備好軟件，必須對其進(jìn)行測試，最終開始生產(chǎn)。所以，現(xiàn)在我還不確定，但未來三年肯定會(huì)的。